PChouse2月10日晚间获悉，有着“中国现代家具第一股”称号的曲美家居宣布公司部分募投项目将重新论证并延期。延期的主要原因，则出于市场调整与降本增效。

公告显示，曲美家居此次募集资金总额为5.45亿元，实际募集资金净额为5.33亿元。其中，河南曲美家居产业二期项目和Ekornes挪威工厂产能升级建设项目原计划分别于2025年12月和2025年9月达到预定可使用状态，现分别延期至2027年12月31日和2026年12月31日。

曲美家居表示，受行业周期波动及全球经济等因素影响，公司募投项目尚未启动建设。经本次重新论证，公司将结合实际情况，审慎投入募集资金。

具体来看，河南曲美家居产业二期项目计划投资3.67亿元，其中调整后募集资金拟投入3.5亿元。该项目旨在大力发展床垫、软床及沙发为主的软体家具业务，补强曲美家居目前“全品类、一站式”的业务版图。项目原定建设周期为3年，截至2025年2月10日尚未投入使用募集资金，存在搁置超过一年的情形。

据曲美家居披露，河南曲美家居产业二期项目延期是因为国内家具消费需求受房地产行业销售下行影响持续走弱，竞争加剧，曲美家居为提升盈利能力、降低经营风险，大力推动降本增效工作，对组织架构等进行调整，基于新的战略定位和目标，决定延期投建。

而Ekornes挪威工厂产能升级建设项目计划投资2.45亿元，调整后募集资金拟投入2.28亿元。该项目旨在布置Stressless品牌的生产线，并对现有厂区的部分设备进行更新升级。该项目原定建设周期为2年，截至2025年2月10日亦未投入使用募集资金，同样存在搁置超过一年的情形。

该项目的延期则是由于全球宏观经济波动及地缘冲突、欧洲及北美市场消费需求受冲击，虽2024年全球家具市场有改善态势，但Ekornes业务整体恢复进度未达预期，现阶段产能可覆盖销售需求，故延期投建。

（图源：AI生成）

业绩增长焦虑难解

全力降本增效

据PChouse了解，作为国内知名的家居企业，曲美家居自创立以来一直以设计创新和品质提升为核心竞争力，因而有着“中国现代家具第一股”的美誉。

通过多年的布局与拓展产品线，曲美积淀了板式、板木、实木等各类材质系列全屋家居用品的生产能力，尤其在板式家具、实木家具等领域具有较高的知名度。同时，公司通过积极布局国内外市场，拥有了众多的线下门店和稳定的客户群体。

不过从业绩表现来看，在复杂的市场环境下，即便是曲美家居这样的老牌家居大厂也难以维持健康乐观的经营状况——自2021年创下近5年业绩新高后，公司的业绩一路下滑。

财报数据显示，2021年至2023年，曲美家居分别实现营收50.73亿元、48.53亿元、40.28亿元，归母净利润分别为1.78亿元、3696万元、-3.04亿元。

来到2024年，曲美的业绩颓势仍未得到扭转。截至2024年9月30日，公司负债总额达44.49亿元，资产负债率高达65.55%，远超行业平均水平。

根据2024年业绩预披公告，曲美家居预计其2024年归母净利润亏损1.12亿元至1.68亿元。在2023年归母净利亏损超3亿后，公司再度交出净利亏损的年终答卷。

对于本期业绩预亏的原因，曲美表示主要系国内家具行业需求受到房地产市场销售下行的影响较为低迷，全球市场需求弱复苏，公司整体收入略有下降，对公司净利润产生了负面影响。另一方面，北美及欧洲主要地区商业银行利率水平在2024年保持高位，公司在境外有规模较大的有息负债，报告期内财务费用较高，对公司净利润产生了负面影响。

曲美家居还透露，2024年报告期内，公司进行降本增效产生了一定的人员优化成本，对净利润产生了负面影响。

PChouse注意到，曲美家居的自救路径也像多数家居企业一样，率先选择调整组织架构等举措进行内部变革，大力推行降本增效降低运营成本。延期两大募投项目应是其在复杂的市场环境与高企的负债压力下做出的应变之策。

这也在侧面佐证，在当前存量博弈的战场下，家居企业的增长焦虑非同一般。

凭“负二代”标签

少东家撬动下沉流量密码

不过令人意想不到的是，不容乐观的经营状况和高负债压力，反倒让曲美家居创始人赵瑞海之子赵泽龙抓住了“下沉流量密码”。

众所周知，家居品牌苦流量久矣！而赵泽龙在留学归来后成为抖音网红，凭借“负二代”和“父债子还”等话题走红，目前其抖音账号拥有超过37万粉丝。

虽然赵泽龙尚未进入曲美家居管理层，但其流量为公司带来了较高的曝光度与讨论度。于曲美家居而言，如何将“网红”流量转化为实际的经营效益，是需要重视的一门功课。

至少从公司交出的最新业绩来看，流量密码反哺销量这门功课，曲美还需继续认真研究。

面对当前的困境，曲美家居也表示将继续密切关注市场动态，加强对行业趋势的研究和预判，完善风险评估和应对机制。在后续项目推进中合理安排资金，加强项目管理，确保项目按新的计划顺利推进。同时也将进一步聚焦核心业务，优化业务结构，加大在产品研发、品牌建设和市场拓展方面的投入，提升产品的附加值和市场竞争力。

未来，公司能否通过一系列举措扭转业绩颓势，重新赢得市场的认可，就交给时间来验证吧。

（文/李思燕）