前言：棉花价格上涨，使家纺企业大受打击。原料的变动已经影响到了生产企业的经营行为，生产企业一边面对原料上涨，一边向消费者施压。虽然棉花价格已经涨得很高了，但是不管是经销商还是消费者，都认为价格会继续在高位运行，家纺用品很多是居民日常的必需品，消费者不得不接受高价格。

　　事件回放：棉价高涨推动原料全线飘红 可能再次重挫纺织业

　　9月25日，棉花价格创近10年新高，突破20000元/吨。9月27日，沪深两市，山东海龙(7.01,0.15,2.19%)、新乡化纤(7.10,0.19,2.75%)等化纤板块个股全线飘红，据称是因为棉花涨价导致粘胶原料棉短绒涨价，从而推动粘胶涨价。

　　国金证券(18.88,-0.24,-1.26%)张斌说：“原材料的变动已经影响到了生产企业的经营行为，在采购上，现在不能像以往囤棉那样容易，大量囤积需要资金，囤积后遭遇大跌又将损失惨重。这种状况并非没有先例，2004年大量囤积棉花的企业就有不少死在了牛市中。”

　　生产企业一边面对原料上涨，一边面对购买者压价。据此，业内人士诊断称，高棉价压力能否顶住将看终端消费者是否愿意消化。

　　销量增长滞后于价格增长

　　“如果终端产品涨价，肯定是整个行业涨价，而不是某个品牌商，那么消费者多半只能接受，其导致的结果可能会减少购买频率，但是因为价格上浮，总体的销售数据预计还是会增长，从目前的订货会情况看，明年服装销售的数量增长可能会滞后于价格增长。”国金证券纺织行业分析师张斌说。

　　李宁2011年度首季品牌产品经销商订货会结束，公布的数据似乎印证了这一说法：公司大型订单按年增长12%，其中鞋产品平均零售价格上升超过7%，订货数量增长逾5%;服装产品平均零售价格上升逾11%，订货数量增长约1%。<详细>

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　　这个冬天有点冷 棉价飙升致家纺价船高

　　摘要：年以来棉价不断飞速上涨，突破20000元/吨大关，相比去年同期的14000元/吨，上涨近五成。近日走访发现，受棉价飙涨影响，床上用品涨幅普遍超过30%，秋冬装价格也纷纷上调。

　　今年以来棉价不断飞速上涨，突破20000元/吨大关，相比去年同期的14000元/吨，上涨近五成。近日走访发现，受棉价飙涨影响，床上用品涨幅普遍超过30%，秋冬装价格也纷纷上调。

　　床上用品、棉衣价格上涨

　　昨日，在某纺织市场看到，几乎每个店铺都有不少人前来购买床上用品，客流量很大。一家规模较大的批发商介绍，今年棉花价格一路上涨，从每公斤20元到26元，后来又到36元，“涨得太快了，谁都没有想到今年涨得这么快。棉布当然也跟着涨。”

　　虽然棉价已涨得很高，但不管是经销商还是消费者都认为，价格还会继续在高位运行，而且棉衣棉被是居民必需品，这就促成了高价背景下的“供需两旺”。

　　除了床上用品，服装价格也颇受影响。在台东利群一家品牌的专柜，营业员透露，由于棉纱涨价，棉制品都提高了价钱，“比如去年卖500元一件的棉衣，同样的材质今年就会卖到600元一件，而且还不打折”。 <详细>

　　服装家纺板块异动点评

　　事件：10 月11 日，在大盘创下5 个月收盘新高的同时，服装家纺企业纷纷大幅下跌，跌幅均位居纺织服装板块末端，其中罗莱家纺下跌7.55%，富安娜下跌7.07%，梦洁家纺下跌6.15%，报喜鸟下跌4.22%，七匹狼下跌3.43%。

　　1，外部因素：美联储可能进一步采取新一轮经济刺激计划给资源资产类股带来提振，从而使资金大量从估值较高的中小盘股流向指数权重股。在欧美失业率以及主权债务危机继续存在隐忧的情况下，我们认为宽松的货币政策将得以延续。而中国目前“静观其变”的宏观政策可能也是当下最合宜的选择。在人民币升值预期以及通胀压力有所加强的条件下，此轮风格转换仍有望保持。

　　2，内部因素：估值偏高以及原材料价格大幅上涨等因素将对板块投资吸引力产生一定冲击。我们认为此次服装家纺板块大跌并不意外。从估值来看，家纺板块三家企业目前股价已明显透支未来业绩，服装板块企业的估值也都偏高。从成长性来看，随着棉花在新一年度产出偏紧的格局仍然难以得到彻底改观，棉价将全面进入“2”时代(价格高于20，000 元/吨)，企业将面临史无前例的成本压力。虽然龙头企业可通过较强的转嫁能力来继续维持较高的盈利水平，然而终端零售在居民收入水平没有大幅上升的前提下必然受到一定影响。我们谨慎看好明年服装及家纺企业成长能力的可持续性。

　　3，继续维持服装及家纺板块“增持”评级。从公司来看，我们对服装及家纺企业的长期发展均持有非常乐观的态度。从估值以及成长性来看，我们认为目前时点已不宜继续介入，持续性的大幅下跌也不太可能发生，投资者应注意风险控制。<详细>

 　　PChouse结语：

 　　家纺布艺产品价格的上涨，不管是经销商还是生产商，都会不同程度地受到成本价格变动的影响，但是最终不利的还是消费者。家纺布艺是消费者生活常用品，产品价格提高，必然牵动他们的生活开支，增加他们的经济压力，这对于消费者来说，是很大的不利。目前家纺产品仍在高价位徘徊，尽管如此，我们对未来家纺布艺产品价格还是应该保持一种乐观向上态度。