41份年中业绩预告成色不佳,美凯龙、东易日盛登“负大头”前列
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2024-8-13 来源于:pchouse PChouse原创

从前人人都爱讨论红海,可人人都没想到,如今红海都不足以表达家居行业市场竞争之激烈。

2024年中财报季如约而至,PChouse统计截至8月12前披露的企业年中报/业绩预报/快报,涉家居卖场、定制企业、装企及成品家居、厨电企业、地板板材等共计41家泛家居企业。

我们发现,半年报大考面前寒意料峭,没有多少家企业笑得出来。

如果将上市家居企业的业绩报告作为行业晴雨表,对比去年同期的企业财报表现,2024年的行业表现确实透出隐忧,尤其装企与成品家居企业、陶瓷卫浴企业的表现更加明显。“寒意”正在席卷家居业,如果头部都扛不住,中下游的日子必定更加难过。不过,也有部分企业穿越周期,取得了较为不错的成绩。

需求降温与内卷加剧并存

行业面临巨大挑战

PChouse统计发现,41家泛家居企业中,归母净利同比上年同期出现亏损的企业超过4成,归母净利下降的企业比例近6成;而能实现归母净利正向增长的企业不超过2成,一方面彰显业绩增长的含金量之高,另一方面也说明“增长”已成为当今行业的一大焦虑。

(*注:因企业业绩预告披露存在差异,PChouse基于谨慎性原则,未统计亏损/下降/增长具体家数。)

值得关注的是,截至8月12日,九大定制企业中仅皮阿诺披露了业绩预告,公司预计净利最低降八成,可见定制家居赛道内卷之激烈。

皮阿诺在业绩预告中指出,“受行业整体景气度、消费趋势变化、市场竞争加剧等因素影响,报告期内公司营收同比出现下滑,生产固有成本略有上升,导致毛利额减少,利润同比下降。”

根据上交所、深交所关于业绩预告的披露规则,如果企业预计半年报经营业绩将出现净利润为负值、净利润实现扭亏为盈、实现盈利且净利与上年同期相比上升或者下降50%以上等情形的,应当在半年度结束后15日内进行预告。

其他定制家居企业未见刊发业绩预告,很有可能说明公司2024半年报同比去年变动不大,或许好不到哪里,但也不会太糟糕。

PChouse注意到,在41家份业绩预告/业绩快报/年中财报中,几乎所有企业都提到了地产行业降温市场竞争加剧等关键字眼。二者被点名的背后,实则是企业们关于寻找确定性的焦虑。

2022年末,大部分家居人都认为2023年会变好。2023年底,从业者仍然把希望寄托于2024年会变好上。时间不语,却也回答了所有的问题。

从各大上市家居企的业绩预披情况来看,拐点尚未到达,企业仍需要寻找自己的确定性。

根据PChouse观察,2024上半年,受地产后周期消费缓慢复苏及地产行业景气度影响,泛家居业面临着需求收缩、零售市场需求低迷等多重挑战,行业正在加速优胜劣汰。

尤其是装企,除了需要面对市场竞争加剧、销售量不及预期等难题,甚至还得应对回款周期长甚至出现坏账等经营问题,环环相扣,一旦暴雷或将如多米诺骨牌效应般产生一系列的连锁反应,甚至引发翻天覆地的变化。

前车之鉴如东易日盛。可以说变局之于家居行业,一屏一息间都能让大厦倾倒。

不久前,PChouse记者前往行业大展中国建博会(广州)与不少企业领导者进行了一番交流,不少企业高管表示,“企业每年都难,但依旧要做难而正确的事。”在他们看来,“卷不动也必须卷,躺平是一件很可怕的事。”

 

41份年中业绩预告成色不佳,美凯龙、东易日盛登“负大

美凯龙、东易日盛、曲美

登“负大头”榜单前列

根据企业披露统计,本报告期,红星美凯龙、东易日盛、曲美家居深受“负气”影响,凭亏损额登上行业“负大头”榜单前列乃至于榜首。

先看曾经的香饽饽家居卖场——红星美凯龙,其预计上半年归母净利亏幅高达13.8亿元至10.2亿元,主要系商场出租率同比阶段性下滑以及租金收入及管理费收入出现阶段性下滑所致。

据PChouse了解,自去年H1盈利1.21亿后,美凯龙的势头便直转往下,2023年净利亏损扩大至22.16亿,刷新近6年净利亏幅。如今公司寄希望于调整战略方向与商场品类布局,能否助其稳住基本盘甚至扭亏为盈,尚未有答案。

今年以来频陷“暴雷”、“跑路”风波的东易日盛,眼看着日子也“盛”不起来了。业绩预告显示,东易日盛预计公司2024上半年亏损4.8亿元至7.2亿元,主要是关闭低坪效店面战略触发连锁反应导致被动闭店,进而致员工离职补偿费用等大幅增加,进一步影响净利亏幅。去年同期,该公司的归母净利亦亏损1.5亿元。

前段时间,曲美家居因二代走红而广受热议,从业绩预告来看,似乎二代做网红也难以挽回业绩的颓势。据披露,曲美预计其上半年归母净利亏损1.5亿元至1.1亿元。因报告期境外子公司EkornesAS(被誉为挪威国宝级家具品牌)收入下降,境内曲美品牌收入下滑,综合导致公司净利润受到影响。

虽然这三家企业分别属于家居卖场、装修行业、成品家居不同品类,但翻开泛家居历史卷轴,他们仍然有很多相似的地方

在地产与家居行业景气时期,三家公司都曾经有过一段辉煌的日子;都曾经主张通过并购、大手笔买地置业开店等重资产商业模式开拓市场,导致如今积重难返,饱受各类债务纠缠;都曾深受资本追捧,而今公司市值大幅缩水,股价也都由历史高点跌至2元谷底徘徊;都是在地产红利时期由创始人一手打拼建立起来的商业帝国,极具行业代表性。

若非地产红利消退,很难想象由车建新一手建立起来的家居卖场帝国如今面临租金严重下滑的情形;陈辉一手打造的中产最爱装修公司竟出现大规模闭店的困局;赵瑞海倾注一生心血经营的“北京家具第一股”曲美家居竟在2023年创下近五年业绩新低的惨状。

当地产潮水褪去,重利轻别离的资本能迅速抽身离去,徒留曾经被他们捧上天,如今跌落泥潭苦苦挣扎的“弃子”。在如此严峻的市场环境之下,昔日家居巨头们还能不能逆风翻盘,考验的是企业家和操盘者们的智慧。

●图源:视觉中国  

装企、成品家居为亏损重灾区

市场体感偏冷

从行业端看,41家泛家居企业中,装企与成品家居企业为业绩亏损/下降的重灾区,尤其装企亏损惨烈,ST中装、宝鹰股份亏损额均为2亿以上,瑞和股份中天精装亏损低于1亿元。

值得一提的是,广田集团全筑股份因重整成功,基本面逐步恢复稳定,但仍未实现净利的由负转正,其中广田集团报告期内亏损额为1亿元至1.5亿元。

如果说上市装企的一片亏幅令人触目惊心,那么中下游装企蔓延的倒闭潮则直观传递了目前装修行业面临的巨大挑战。

发文前夕,PChouse在人民法院公告网检索“装饰”、“破产文书”公告内容发现,截至8月13日,全国已有88家装修装饰设计企业被宣告破产。

装修业一片哀嚎,成品家居行业也没好到哪里去。上文提到的曲美家居、美克家居、亚振家居、中源家居等,都出现了归母净利润的亏损,曲美亏幅最为严重,标榜高端家居卖场实则做中高端家具及配套产品生意的美克家居预计至少亏1.7亿,亚振家居则亏损2500万以上。

其他细分行业方面,陶瓷卫浴、地板板材及厨电等均因市场竞争激烈、企业结合消费需求调整产品结构等因素综合影响,导致产品均价下降或毛利率同比出现下降,进而影响归母净利成色。

陶瓷品牌蒙娜丽莎、箭牌家居、帝欧家居、悦心健康等均在业绩预告中指出,2024上半年,受行业整体景气度、建筑陶瓷市场需求整体偏弱、行业产能过剩、消费趋势变化、市场竞争加剧等因素影响,报告期内公司营收同比出现下滑,同时受产品价格战白热化影响毛利率同比下降,导致净利润出现下滑。具体来看,悦心健康净利降幅为98.22%至98.81%,箭牌家居降幅为82.49%至76.65%,二者降幅较大。

与此同时,地板品牌德尔未来、菲林格尔,厨电企帅丰电器、浙江美大亦表示,报告期内受行业需求放缓、市场竞争加剧等因素影响,营收较去年同期出现下滑,致毛利减少,从而影响净利润下降。

泛家居是与地产链唇齿相依的行业,人们的置业与装修需求由新房/二手房销售驱动。

在地产红利期,泛家居行业也迎来了蓬勃发展阶段,但随着楼市迈入深水区,房企普遍遇到销售不畅、库存积压、资金链紧张等问题。

据国家统计局发布数据,2024上半年,全国房地产开发投资同比下降10.1%,其中住宅投资降10.4%;新建商品房销售额同比下降25%,其中住宅销售额降26.9%。全国70个大中城市只有天津、上海、杭州、长沙、成都、西安、三亚七个城市实现新建商品住宅销售价格指数上涨。

当上游购房降温后,装修及家居用品等置业需求随之减少,泛家居行业亦陷入困境,企业需面临预收款减少、现金流紧张、产能利用率低下、市场竞争加剧、毛利率下滑等多重挑战。

家居卖场的业绩表现或许更能直接透视一线市场的“体感温度”。

根据中国建筑材料流通协会发布数据,2024上半年全国规模以上建材家居卖场累计销售额6881.80亿元,同比降8.12%。中国建材流通协会行业研究部分析表示,“2024上半年,国内外环境复杂多变,国民经济运行总体平稳,但当前国内有效需求不足的问题比较突出,全国建材家居市场上半年内卷加剧,市场‘体感’仍然不好。”

不过根据PChouse的观察,在房地产开发、新房销售不振的市场之下,家具家电商品零售得益于促消费、以旧换新等国策指引,逆势实现了正向增长,说明行业正在逐步摆脱对地产链的强依赖,迈向提质增长阶段。

据国家统计局发布数据,2024上半年全国家具制造业规模以上工业企业实现营收3101.8亿元,同比增长5%;利润总额137.8亿元,同比增长3.8%;家具类商品零售额达721亿元,同比增长2.6%。

 ●图源:国家统计局官方 

另一方面,出口数据、存量房、旧房改造、局部改造等新消费需求的增长也为泛家居行业带来新的可能。有部分企业正因抓住了出海等红利,得以穿越周期,在2024上半年取得了不错的成绩。

出海虽好,也需理性看待

于逆境行舟,也有踏对了航向的。在行业深受多重压力的当下,捷昌驱动、孚日股份、松霖科技、建霖家居、齐峰新材、萤石网络等企业吹响业绩保卫战,成功捍卫了归母净利的正向增长。

那么这些企业究竟做对了什么?从目前披露的业绩预告来看,企业们多在产品结构优化、出海揽金、降本增效等举措的加持下,交出了穿越周期的成绩单。

恰如捷昌驱动,公司作为智能家居+跨境电商选手,报告期内各业务板块收入基本实现增长,同时公司积极推进精益化管理,促进净利润增长亮丽(预增116.46%至128.18%);爱丽家居亦得益于出海布局,报告期主营业务收入实现较大增长,助力业绩扭亏为盈;松霖科技虽然上半年国内业务有所下滑,但因国外业务实现稳健增长,进而为归母净利润增长保驾护航。

PChouse注意到,在国内经济环境从高速增长转为平稳增长的当下,降本增效几乎成为了全社会的热词。在可预见的未来,推动企业面对行业的竞争压力积极作出调整,优化资源利用率,给出更精细化的策略,仍将成为操盘者的必修课。

而关于近期被广泛讨论的“不出海就出局”议题,当前国内需求放缓,确实有很多企业把眼光瞄准了海外市场。

然而按照生命周期,所有行业都要经历由成长到衰退的发展演变过程。蓝海虽然能带来高额利润,但可能只有初期很美好,最先进入的企业或许会淘到第一桶金,随着入局者越来越多,蓝海市场迟早成为红海市场。

这是当前的家具出海市场的缩影,待市场入局者饱和时时,企业或许会被迫陷入对抗性的内卷,如围绕竞争优势、市场份额等不断进行调整。这类硬碰硬的市场竞争,除了伤害自身利益,使企业越来越难创造未来获利性增长外,也阻碍着行业的健康发展。

而且话又说回来,海外市场目前深受瞬息万变的全球化经济浪潮、紧张的地缘政治、关税等国际贸易保护壁垒、国家汇率波动及市场竞争、消费及民俗习惯差异等因素影响。不久前,年入30亿的家具大卖爱意家居突然宣布挥别跨境电商,便是其作为探路者,为国内家居企业敲响的警钟。

对于中小家居家居企业而言,没有十足的把握,倾注大量精力投入国际化战略,或许代价很大。

在消费回归本质的时代,更受推崇的企业做法是,把视线从关注并超越竞争对手转向为消费者提供价值的飞跃。即围绕消费者的第一需求,积极主动拥抱新质生产力发展,讲述企业对于生活品质的态度,做品牌长期主义的践行者。

(文/李思燕)

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