家居业承压深重，公牛集团却稳坐渠道宝座？

近年来“插座大王”公牛集团的亮眼业绩颇受关注，通过渠道建设与多轮驱动，其撑起了业绩的稳步增长。

近期，公牛集团披露最新的投资者关系活动记录表，透露了公司在过去几年中的经营成果、未来发展方向以及应对市场变化的战略布局。值此之际，本期PChouse 为您奉上“业绩真相”专辑。

业绩增长的主要驱动力

PChouse资料库显示，公牛集团创立于1995年，从最初的插座产品起步，逐步发展成为涵盖电连接、智能电工照明、新能源三大业务板块的综合性企业。

凭借着在产品研发、营销、供应链及品牌建设等方面的综合优势，公牛集团不仅在国内市场占据了领先地位，还在国际市场上崭露头角。

业绩方面，2021年至2023年，公牛集团分别实现营业收入123.8亿元、140.8亿元、156.9亿元，同比增长23.22%、13.70%、11.46%；归母净利润分别为27.80亿元、31.89亿元、38.70亿元，同比增长20.18%、14.69%、21.37%。在市场纷扰中，公司实现了营收的稳健增长，并进一步提升了盈利能力。

2024前三季度，公司实现营收126亿元，同比增长8.58%；归母净利润为32.63亿元，同比增长16%。

在最新发布的投资者关系活动记录表中，公牛集团回应了近年来业绩增长的方法论，具体有三点：

一是创新驱动。公司积极寻找已有业务产品与模式创新的增长机会，围绕用户的深度需求及趋势变化，推出了如轨道插座、超薄开关、无叶风扇灯、无主灯等新品。

具体到两大传统业务上，其以转换器为代表的电连接品类面向市场的多元化需求持续进行创新。

目前，公牛集团已在国内的转换器市场拥有领先的市场份额。但也因此显现出赛道天花板，电连接业务陷于增长瓶颈。

另一方面，公司墙壁开关插座等品类的市场竞争力及市占率也在快速提升，照明及其他生态型品类处于良性成长阶段。

二是渠道变革。在与装修需求相关的产业上，公牛集团通过打造时尚产品生态，同时推动渠道综合化变革，形成了独特的综合竞争优势。

三是积极布局新能源赛道。通过积极布局新能源业务，公牛集团提升了整体产业组合的可持续性，在技术和渠道建设方面积累了竞争优势。

超百万级别终端网点

成就渠道之王

作为业内公认的“插座大王”，公牛的成功文学中，一定离不开强大的渠道网络支撑。PChouse注意到，通过渗透力极强的下沉渠道网络建设，其成功打造出业绩护城河。

具体而言，公司顺应时代及消费趋势的变化，建立了一体化的全渠道销售模式，并通过统一的价格体系推动协同发展，使其产品在线上线下均保持良好的市场竞争力。

其中，公司的线下渠道销售模式以经销为主，在民用电工领域内，公牛集团推行“配送访销”的销售方式，持续开展渠道精细化管理，目前已建立了覆盖全国城乡、110 多万家终端网点的销售网络，并不断地推动门店综合化、专卖化升级，持续夯实渠道运营能力。

同时，这些渠道将销售网点拓展到城乡的门店、卖场、专业市场等各种场所，形成较难复制的线下营销网络。

而线上渠道则以直销+经销的模式覆盖主流电商平台，着力将旗舰店打造为品牌宣传窗口，并积极开展数字化营销。

公牛集团表示，在线上线下融合的大趋势下，公司积极推动新零售业务模式建设，将线上流量引导至终端门店、提升利用率，通过线下渠道提供优质的安装和售后服务，更好地响应消费者需求。

未来发展战略

展望未来，公牛集团表示将继续坚定不移地推进“智能生态”、“新能源”、“国际化”三大战略方向。

首先是智能生态战略方面，公牛集团称将聚焦智能无主灯领域，围绕健康、光效、智能控制等方面打造独特的产品和服务。

据PChouse了解，随着品质消费时代到来，消费者对个性化的需求不断提升，对照明产品的要求也越来越高。传统的照明产品难以满足消费者对高效节能、智能化与个性化等方面的需求。

而智能照明产品凭借着高效节能、智能控制、安全集成、个性化体验和灵活适应等特性，获得了市场青睐，近年来呈现出快速增长的趋势。据中商产业研究院分析师预测，2024年中国智能照明市场规模将达到479亿元。

随着技术的不断进步和市场需求的持续增长，智能照明市场未来将迎来更加广阔的发展空间。虽然市场前景广阔，不过目前该赛道尚未形成具有绝对优势的第一品牌，竞争格局也未完全定型。

公牛集团在把电连接业务市占率做到头部以后，加速推进智能无主灯市场的布局，亦是看准了里面的市场蛋糕。

© 公牛集团官方

关于国际化的战略，公牛集团拟系统性加快海外业务拓展，针对不同国家和地区制定差异化策略，逐步实现品牌的全球化布局。

公司称，2024年公司围绕海外业务拓展进行了更加深入的战略洞察，面向新兴市场国家、发达国家同时进行布局，逐步构筑了本土化能力，并积极论证多品类在不同市场的潜在业务机会。

比如在东南亚等新兴市场，其将抓住当地家电化和房地产时代机遇，加快推动公牛智能生态业务的本地化，依托国内形成的配送访销、旗舰店等精细化渠道管理能力与经验，积极推动商业模式的创新和验证。

针对发达国家市场，公牛集团将聚焦新能源时代发展趋势，围绕用户需求持续丰富产品线，以更加开放的方式整合各类资源要素，推动业务快速发展。

另外，在新能源战略方面，公牛集团表示将构建技术领先的综合竞争优势，同步布局国内外市场，加速发展步伐。

PChouse认为，在当前行业承压、形势复杂多变的背景下，公牛集团的增长叙事，正在成为品牌实力的具象表达。

至于未来，公司能否借助在产品研发、营销、供应链等方面的优势，先发抢占智能无主灯赛道的市占率，做出第二个行业天花板，我们亦拭目以待。

(文/李思燕)